Prognoses langlopend

Conclusie

29 juli - De stresstesten van de Europese banken zijn bekend gemaakt en hebben over het algemeen positieve resultaten opgeleverd. Ook het Duitse bedrijfsleven was goed gestemd vanwege positieve cijfers over het Duitse ondernemingsvertrouwen. Verder pakten de kwartaalcijfers op de financiële markten onverwacht gunstig uit. Desondanks blijft er onzekerheid bestaan over het verdere verloop van de Europese schuldencrisis.
Op basis hiervan verwachten de experts dat de tarieven voor hypotheken met een lange rentevaste periode de komende weken nauwelijks veranderen.

De experts

Edwin Luiting
Manager Balansmanagement
ABN AMRO Hypotheken Groep

13 juli 2010 - De kapitaalmarkt rentes staan op een historisch laag niveau. Beleggers die in Europese staatsobligaties willen investeren, kiezen voor de veilige landen. Minder veilige landen worden grotendeels door de centrale bank voorzien in hun kapitaalbehoefte.

Vooralsnog zijn er twee krachten die elkaar in evenwicht houden. Enerzijds bestaat een mondiaal, maar broos economisch herstel. Anderzijds bestaat een schuldencrisis in een aantal, voornamelijk Zuid-Europese landen. De schuldencrisis zorgt voor relatief hoge risico premies en banken zijn daarom terughoudend in het aanttrekken van nieuw geld.

Zolang de economie nog niet hard groeit, verwachten wij dat de kapitaalmarktrentes niet zullen stijgen. Wanneer het economisch herstel doorzet, zal een grotere behoefte aan kapitaal ontstaan en zal de kapitaalmarktrente stijgen. Voor de korte termijn verwachten dat hier nog geen sprake van zal zijn en dat de huidige kapitaalmarkt prijzen gelijk zullen blijven of zelfs nog iets kunnen dalen.

Op basis hiervan verwachten wij dat de tarieven van hypotheken met een rentevaste periode van 1 jaar en langer de komende twee weken ongeveer gelijk zullen blijven.

Martin van Vliet
Economisch Bureau ING
ING Commercial banking

29 juli 2010 - De Europese kapitaalmarktrente (dat wil zeggen het swaptarief) is de afgelopen weken iets opgelopen. Dat komt doordat de zorgen van beleggers over de financiële situatie in Zuid-Europese eurolanden wat zijn afgenomen. Desondanks verwachten wij dat de tarieven voor hypotheken met een lange rentevaste periode de komende weken nauwelijks zullen veranderen. Wij houden er rekening mee dat de kapitaalmarktrente de komende zes tot 12 maanden per saldo verder zal stijgen. Hierbij gaan we er van uit dat het geleidelijke economische herstel doorzet en dat de zorgen over Zuid-Europa verder afnemen. Dit zal naar verwachting gepaard gaan met een verhoging van de lange hypotheekrente. Maar de lange hypotheekrente hoeft niet evenveel omhoog te gaan als de kapitaalmarktrente. Het is namelijk goed mogelijk dat de rente-opslag die banken nu betalen als ze geld lenen op de kapitaalmarkt de komende tijd weer wat gaat dalen. Dat zou de mogelijke stijging van de lange hypotheekrente kunnen dempen.

Max Bronzwaer
Adjunct-directeur en Treasurer
Obvion (samenwerkingsverband Rabobank en ABP-pensioenfonds)

28 juli 2010 - Vrijdag zijn de stresstesten van de Europese banken bekend gemaakt. Enkele banken hebben de testen niet doorstaan, maar over het algemeen zijn de resultaten beter dan de markt had verwacht. Wel is er veel kritiek op de gehanteerde stress scenario’s. De scenario’s zouden bijvoorbeeld niet zwaar genoeg zijn. Zo hebben de testen geen rekening gehouden met een scenario dat bepaalde Europese staatsobligaties moeten worden afgeschreven als gevolg van het failliet gaan van een (Zuid-)Europees land, terwijl dit scenario de financiële markten lang in grote spanning heeft gehouden. Over het algemeen heerst er wel opluchting op de financiële markten en zijn met name de lange rentes opgelopen. Ook zijn verleden week positieve cijfers over het Duitse ondernemersvertrouwen bekend geworden. Het Duitse bedrijfsleven profiteert sterk van de zwakke euro. Verder zullen net als vorige week de tweede kwartaalcijfers van invloed zijn op de financiële markten. Tot nog toe zijn recente cijfers onverwacht positief en dit zal leiden tot aanhoudende opwaartse druk op de lange rentes. Daarentegen zal de onzekerheid ten aanzien van het verdere verloop van de Europese schuldencrisis blijven leiden tot grote volatiliteit op de markt. Voor de komende twee weken verwachten we gelijkblijvende tot stijgende niveaus van de lange hypotheekrente.